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2019年一季度天下8868体育平台工业生产简况：3月份，全社会用电量5732亿千瓦时，同比增添7.5%，比上年同期提高3.9个百分点
；天下规模以上电厂发电量5698亿千瓦时，同比增添5.4%，比上年同期提高3.3个百分点。一季度，全社会用电量16795亿千瓦时，同比增添5.5%，比上年同期回落4.3个百分点
；天下规模以上电厂发电量16747亿千瓦时，同比增添4.2%，比上年同期回落3.8个百分点
；累计平均使用小时919小时，比上年同期降低3小时。阻止3月尾，天下装机容量18.15亿千瓦，同比增添5.9%，比上年同期回落0.2个百分点
；一季度天下发电新增装机容量1788万千瓦，比上年同期少投产716万千瓦。

用电量：二产回暖，东部沿
；厣宰。3月份，一产用电量同比增添3.9%，比上年同期回落2.0个百分点
；二产同比增添6.3%，比上年同期提高7.9个百分点
；三产同比增添9.9%，比上年同期回落11.2个百分点
；城乡住民生涯用电同比增添10.6%，比上年同期回落1.9个百分点。一季度，一产用电量同比增添6.8%，比上年同期回落3.5个百分点
；二产同比增添3.0%，比上年同期回落3.7个百分点
；三产同比增添10.1%，比上年同期回落6.6个百分点
；城乡住民生涯用电同比增添11.0%，比上年同期回落6.2个百分点。值得注重的是，东部沿海地区中的广东、浙江、福建三省在3月份的用电增速显着回升，尤其浙江一季度的用电增速已经回升至天下平均水平之上，释放出海内经济企稳回升的信号。

发电量：水、核延续高发势头，电源重心同步转移。3月份，水电发电量同比增添22.0%，比上年同期提高27.3个百分点
；火电同比增添1.0%，比上年同期回落0.4个百分点
；核电同比增添31.7%，比上年同期提高30.0个百分点
；风电同比增添13.1%，比上年同期回落23.7个百分点。一季度，水电发电量同比增添12.0%，比上年同期提高9.4个百分点
；火电同比增添2.0%，比上年同期回落4.9个百分点
；核电同比增添26.1%，比上年同期提高14.5个百分点
；风电同比增添6.1%，比上年同期回落33.0个百分点。陪同着工业转移推升外地用电需求、以及跨省跨区送电消纳清洁能源，电源重心也在同步向中西部转移。

使用小时：水电大增。一季度，水电使用小时691小时，比上年同期增添74小时
；火电1083小时，比上年同期镌汰6小时
；核电1655小时，比上年同期镌汰35小时
；风电556小时，比上年同期镌汰36小时。

装机容量：水、火新增趋缓，核电提升显著。阻止3月尾，水电装机容量同比增添2.5%，比上年同期回落0.5个百分点
；火电同比增添3.3%，比上年同期回落0.4个百分点
；核电同比增添24.3%，比上年同期增添17.9个百分点
；风电同比增添12.7%，比上年同期增添2.5个百分点。

投资建议：3月份全社会用电量同比增添7.5%、天下发电量同比增添5.4%，均优于上年同期。主要推动因素为二产用电量在3月大幅回暖，同比增速抵达6.3%
；别的，东部沿海地区中的广东、浙江、福建三省在3月份的用电增速显着回升，尤其浙江省一季度的用电增速已回升至天下平均水平之上。3月份水电、核电的发电量延续着前两个月的高速增添势头，但对火电着力的压制也在一连。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投8868体育平台，以及全球水电龙头长江8868体育平台，建议关注湖北能源、华能水电
；核电板块强烈推荐A股纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能8868体育平台、申能股份，建议关注拟回归A股、海内装机第一的中广核8868体育平台（H）
；火电板块建议关注天下龙头华能国际、国电投旗下上海8868体育平台。

危害提醒：1）使用小时下降。8868体育平台工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的转变在较洪流平上受到宏观经济运行状态的影响，将直接影响到发电装备的使用小时数。2）上网电价降低。下游用户侧降低销售电价的政策可能向上游发电侧传导，导致上网电价降低
；随着电改的推进，8868体育平台市场化生意规模一直扩大，可能拉低平均上网电价。3）煤炭价钱上升。煤炭优质产能的释放进度落伍，且环保限产进一步压制了煤炭的生产和供应
；用电需求的大幅增添提高了煤炭生厂商及供应商的议价能力，导致电煤价钱难以获得有用控制
；关于以煤机为主的火电企业，燃料本钱上升将镌汰利润。4）政策推进滞后。海内部分地区的8868体育平台供需现在仍处于供大于求的状态，可能影响存量核电机组的电量消纳、以及新建核电机组的开工建设。5）降水量镌汰。水电的谋划业绩主要取决于来水和消纳情形，而来水情形与降水、天气等自然因素相关，可展望性不高。